Eine Fachschaft setzt sich an deutschen Hochschulen in der Regel aus allen Studierenden des Fachbereich oder der Fakultät zusammen. Ein Maschinenbau-Student ist meist also Mitglied der Fachschaft Maschinenbau an seiner Hochschule.
Zu den Fachschaften gehören offizielle Vertretungen, etwa der Fachschaftsrat, der in einigen Bundesländern über eigene Geldmittel [wir leider net :-(( ] aus den Einschreibe- oder Rückmeldegebühren verfügen kann. Auch sind es oft Fachschaftsratsmitglieder, die in den Gremien etwa bei der Gestaltung von Prüfungsordnungen oder bei Berufungsverfahren mitwirken. Meistens organisieren Fachschaften auch Feiern für Studierende oder Einführungsveranstaltungen für Erstsemestler.
In den meisten Bundesländern ist die Mitgliedschaft in einer Fachschaft obligatorisch, das heißt, man tritt mit der Immatrikulation (Einschreibung) automatisch bei, ein Austritt ist (vor der Exmatrikulation) nicht möglich.
Das bundesweite Treffen von (möglichst vielen) Fachschaften nennt man Bundesfachschaftentagung.
Umgangssprachlich versteht man unter der Fachschaft oftmals nicht die Studierenden eines Fachbereichs, sondern die Interessenvertretung, also den Fachschaftsrat, bzw. dessen Büro. So hört man beispielsweise oft Sätze wie "Ich gehe mir in der Fachschaft mal ein Skript holen".

Quelle: "http://de.wikipedia.org/wiki/Fachschaft" aus Wikipedia, der freien Wissensdatenbank